目前，华为云、阿里云、金山云等都已接入DeepSeek，预计接下来万兴科技、紫光股份、东方通等也会陆续加入进来。

　　最为关键的是，DeepSeek的开源和低成本，对AI造成了巨大颠覆，也带来了两个直接影响；

　　一个是，算力不再稀缺，DeepSeek打破了海外大模型的垄断，让算力更加平民化，这也让中际旭创、天孚通信等高端算力公司逻辑受到动摇。

　　一个是，端侧应用加速，DeepSeek的开源和低成本，能加速各种大模型的训练成型，进而大大加快端侧AI应用的商业落地，比如低空经济、人形机器人、AI手机等。

　　跟随技术更迭，是几乎所有公司快速成长的捷径。比如汽车电动化浪潮下的拓普集团、三花智控等；比如光伏N型技术下的钧达股份、爱旭股份等，都借助新技术渗透完成了华丽的转身。

　　在AI应用商业化落地的节点，能切入一个应用领域的公司已经足够强悍，而能够切入多个领域的公司更是寥寥无几。

　　从营收结构看，2023年公司精密结构件营收占比高达67.9%，是核心收入来源；其次是充电器业务，占比为19.62%。

　　公司通过多年在消费电子领域的深耕，客户覆盖了苹果、华为、小米等主流消费电子大厂，产品已经广泛进入智能手机、笔电、VR、服务器等领域，而这些正是目前AI端侧应用落地的核心细分领域。

　　所以，从这个角度看，领益智造在2024年上半年AI端侧类业务营收占比超过了90%，是AI端侧硬件寡头公司。

　　并且，公司在精密功能器件领域，积累了很强的技术，比如智能AOI检测系统、高速精密冲压技术、无人阳极线、CNC智能车间等，构筑了强技术壁垒。

　　数据显示，2020年以来，领益智造研发投入占比维持在6%附近，一直领先歌尔股份、蓝思科技、立讯精密等消费电子龙头，可谓是强悍的体现。

　　由此可见，领益智造凭借着在消费电子领域的技术、产品积累，正好贴合了目前AI端侧应用的爆发。

　　前面我们提到过，公司的产品，几乎切入了目前所有主流的AI端侧应用，但核心还是看4个方向；

　　2024年第四季度，我国智能手机出货量同比增长5%，已经连续第四个季度回暖，消费电子迎新一轮复苏。

　　这其中，华为带动的折叠屏手机放量更明显，2024年我国折叠屏手机出货量超910万台，增速超30%。预计到2027年，全球折叠屏手机出货量有望超1亿台，市场渗透率提升到40%。

　　同时，折叠屏手机由于具备极高的技术门槛，对柔性OLED、铰链、转轴等关键配件的性能要求更高，导致配件的单机价值量更高。

　　在折叠屏领域，领益智造积极布局碳纤维折叠屏结构件，产品具备高强度、低密度、散热佳等优点，已经量产出货，并进入大厂供应链。

　　2025年是苹果新品大年，比如新款iPhone17、折叠屏手机等，同时叠加AI的落地，AI折叠屏手机有望是一个新的风口。预计到2028年，全球AI手机出货量将达9.12亿部，其中折叠屏看点更足。

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　　所以，在消费电子回暖，叠加折叠屏、AI手机渗透下，领益智造凭借产品和客户的先发优势，有望在这一领域率先释放业绩弹性。

　　从业绩端看，也出现了这个迹象。2024年前三季度公司实现净利润14亿，尽管同比还出现了24.8%的下滑，但是环比已经出现大幅改善。

　　并且，好的是，公司的盈利能力出现了明显的季度改善，其中毛利率从2024年一季度的14.99%提高到了前三季度的15.87%，盈利修复开启。

　　目前，拓普集团、双环传动、兆威机电等已经开始积极布局人形机器人，期望走出第二成长曲线。

　　早在2023年，领益智造全资子公司领鹏智能就与汉森在人形机器人方面展开合作，目前领鹏智能已经掌握核心技术，能为机器人和机器人制造设备提供设计、工程和制造解决方案。

　　公司和汉森、智元、Figure AI等机器人龙头合作已久，已经为Figure AI机器人提供模切结构件、金属结构件等产品，2025年随着人形机器人的商业化落地，领益智造在这一领域也有望快速释放订单。

　　AI眼镜，是AI端侧快速商业落地的又一方向。雷鸟发布了新一代AI眼镜，实现了国内首次人工智能大模型与AI眼镜厂的合作，放量在即。

　　数据显示，2024到2030年，全球AI眼镜销量有望从200万副飙升到8000万副，复制当年无线耳机的成长逻辑，也是千亿级别的赛道。

　　领益智造通过在消费电子行业的技术深耕，能完美切入AI眼镜领域，目前公司相关产品已经供货主流AI眼镜大厂。

　　AI大模型的爆发，以及AI端侧的渗透，对AI服务器的需求会激增。预计，到2026年全球AI服务器市场规模将达到350亿美元。

　　散热方面除了液冷外，VC均热板技术也是目前一个新的散热技术，正在加速渗透。市场预计，VC均热板市场规模有望从2020年的3亿美元提高到 2025年的6亿美元，增速依然很好。

　　在这一领域，领益智造自主研发首创了不锈钢超薄均热板，将厚度从0.4mm 突破到了0.2mm，在中高端手机上已经实现量产出货。并且，核心散热产品，已经供货AMD，未来有望持续拓展客户，并且向PC、显卡、人形机器人等领域渗透。

　　服务器电源方面，领益智造的千瓦级高功率电源柜产品已经在海外批量交付，出海加速。

　　最后，从估值的角度看，目前公司PE处于近5年中值，随着接下来的业绩释放，有望迎来估值修复。

　　所以，站在AI端侧加速落地的时间节点，领益智造凭借多年的产品、技术积累，完全迎合了主流AI端侧配件需求，尤其是折叠屏、机器人、服务器、AI眼镜等领域，有望打造不同的成长曲线，完成一次华丽转身！

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